高配当株研究所 分析レポート プレス工業（7246）
配当利回り約5.56%、減益予想でも増配——「縁の下のリーダー」をアナリストに聞いてみた
輸送用機器 ／ 東証プライム ／ 商用車シャシーフレーム・アクスル国内首位級
※本レポートの株価（791円）は2026年6月18日終値ベースのものです。配当利回り・PBR等の指標も同日時点のみんかぶ様・IRBANK様データを参照しています。
はじめに
「高配当株研究所」へようこそ。当ラボでは、配当生活・FIRE（経済的自立と早期退職）を目指す方々に向けて、高配当株の銘柄分析を行っています。私（所長）は投資初心者レベルで、読者の皆さんと同じ目線から素朴な疑問を投げかける役割を担っています。
本日は、商用車のシャシーフレーム・アクスルで国内首位級のシェアを持つプレス工業株式会社（PRESS KOGYO CO.,LTD.、証券コード：7246）について、エキスパート投資アナリストの車野蔵人（くるまの くろうど）さんに解説していただきます。
2026年3月期に純利益84.7億円と過去最高益を達成し、年間配当は37円（前期32円）へ増配。さらに次期（2027年3月期）は減益予想ながら44円への増配を予告しており、現在の配当利回りは約5.56%に達しています。「減益予想でも増配する根拠は何か」「PBR0.64倍という割安水準は本物か」——そこが最大の論点です。ぜひ最後までお付き合いください。
会社概要
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 正式名称 | プレス工業株式会社（PRESS KOGYO CO.,LTD.） |
| 証券コード | 7246（東証プライム） |
| 設立 | 1925年2月16日（創業100周年） |
| 代表者 | 代表取締役社長 清水 勇生 |
| 本社 | 神奈川県川崎市川崎区塩浜1丁目1番1号 |
| 資本金 | 80億70百万円（2026年3月末） |
| 従業員数 | 単体1,766名／連結5,438名 |
| 主な事業 | 自動車関連（トラック用シャシーフレーム・アクスル等／売上比83%）、建設機械関連（油圧ショベル用キャビン等／同16%）、その他（立体駐車装置・地震シェルター等／同3%） |
| 時価総額 | 約775億円（みんかぶ様、2026年6月18日時点） |
| 決算期 | 3月期 |
事業の特徴：トラック用フレームは国内シェア約73%、アクスルは約68%、タイのピックアップトラック用フレームも約51%と、複数領域で業界首位級のポジションを持つ「隠れたリーダー企業」です（出典：決算説明資料P.27）。
主要財務指標一覧
※数値の出典：決算短信P.1、決算説明資料P.4・P.22、みんかぶ様・IRBANK様
| 指標 | 2025年3月期（実績） | 2026年3月期（実績） | 2027年3月期（予） |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,898億円 | 2,021億円（+6.5%） | 会社予想ベース |
| 営業利益（利益率） | 96億円（5.1%） | 135億円（6.7%） | 114億円（▲15.6%） |
| 純利益（親会社帰属） | 60億円 | 84.75億円（+39.4％／過去最高） | 70億円（▲17%） |
| EPS（1株当たり純利益） | 60.98円 | 85.85円 | 71.76円 |
| BPS（1株当たり純資産） | — | 1,232.11円 | — |
| ROE | — | 7.2% | — |
| 自己資本比率 | — | 58.0% | — |
| 営業CF | — | 223億40百万円 | — |
| 年間配当（1株当たり） | 32円 | 37円（前期比+15.6%） | 44円（予） |
| 配当総額 | — | 36億40百万円 | — |
| 配当性向 | 52.5% | 43.1% | 61.4%（予） |
| DOE | — | 3.1% | 3.5%超（方針） |
| 総還元性向 | — | 60.7%（自己株取得15億円含む） | — |
| 営業CFカバレッジ | — | 約6.1倍 | — |
| 配当利回り（参考） | — | 約5.56%（みんかぶ様） | — |
| 現在株価（参考） | — | 791円（2026年6月18日終値） | — |
| みんかぶ目標株価 | — | 1,274円 | — |
EPS推移と配当の関係
高配当株の「落とし穴」とEPSの関係
所長ダル
車野アナリスト所長ダル車野アナリストEPS推移表（過去実績＋今期・来期予想） 出典：IRBANK様、決算短信P.1
| 決算期 | EPS（円） | 1株配当（円） | 配当性向（%） | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 2020年3月期 | 34.22 | 13 | 38.0 | コロナ影響 |
| 2021年3月期 | 13.74 | 7.5 | 54.6 | コロナ最大影響、減配ながら配当維持 |
| 2022年3月期 | 66.17 | 20 | 30.2 | 業績回復・大幅増配 |
| 2023年3月期 | 65.54 | 21 | 32.0 | 安定 |
| 2024年3月期 | 79.41 | 26 | 32.7 | 増配継続 |
| 2025年3月期 | 60.98 | 32 | 52.5 | EPS減も増配（DOE方針強化） |
| 2026年3月期 | 85.85 | 37 | 43.1 | 過去最高益・増配 |
| 2027年3月期（予） | 71.76 | 44 | 61.4 | 減益予想下でも7円増配コミット |
読み取りポイント：2021年のコロナ谷以降、EPSは60〜85円台で推移し、配当は減配なく一貫した増配トレンドにあります。注目すべきは2025年3月期と2027年3月期予想——いずれも「EPS減少局面で増配を実施／予定」している点です。これはDOE方針に基づく株主還元の強化を意味しており、業績連動型配当からの脱却姿勢が読み取れます。
このEPS推移から何が言えるか
車野アナリスト車野アナリスト車野アナリスト所長ダル所長×アナリスト対談
テーマ① 「過去最高益でも減益予想で増配」——DOE方針の意味を読み解く
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ② BPS1,232円・PBR0.64倍——「解散価値の64%」と村上氏関連株主の存在
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ③ トラック・ピックアップの「縁の下のリーダー」とEV化への対応
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ④ タイ事業の真実——子会社4社体制と構造的な逆風
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ⑤ みんかぶ目標株価1,274円の妥当性——チャートと地政学イベントへの向き合い方
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリスト車野アナリスト配当継続性スコア
S：全項目良好。配当継続性について特段の懸念なし
A：ほぼ良好。軽微な注意点あり
A-：Aの要件は満たすが、Bに近い注意点を抱えている状態
B：概ね良好だが注意点あり。モニタリングが必要
B-：Bの要件は満たすが、Cに近い注意点を抱えている状態
C：注意点が多い。投資前の慎重な検討が必要
C-：Cの要件は満たすが、Dに近い注意点を抱えている状態
D：要注意。配当リスクが高い
E：配当継続性に重大な懸念あり
※2026年5月より評価体系をS/A/A-/B/B-/C/C-/D/Eの9段階に変更しました。旧5段階（S/A/B/C/D）のA・B・C・Dの間にそれぞれ「-（マイナス）」ランクを新設しています。これは、同一ランク内でも「条件が揃えば上のランクに相当する」銘柄と「下のランクに近い懸念がある」銘柄を区別するためです。たとえばB-は「Bの要件は満たすが、Cに近い注意点を抱えている」状態を示します。
| 評価項目 | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| 配当の中身（普通配当か・継続性） | ○ | 100%普通配当。記念配当・特別配当の明示なし。中計でDOE3.0%超・総還元性向60%以上を数値コミット。 |
| 本業の稼ぐ力 | ○ | 2026年3月期営業利益率6.7%、純利益84.7億円で過去最高。次期は減益予想ながら営業利益率6%台維持の見込み。 |
| 財務の健全性 | ○ | 自己資本比率58.0%、ネットD/Eレシオ△0.15倍（実質無借金）。R&I格付A-（安定的）。継続企業の前提に関する注記なし。 |
| 配当の原資 | ○ | 営業CF223億円で配当総額36.4億円をカバー（約6.1倍）。政策保有株式縮減（9→2銘柄）も進展し、現金創出力は高水準。 |
| 経営方針の透明性 | ○ | 中計でDOE・総還元性向・年間配当下限（32円以上）を数値で明示。資本コスト7〜9%との対比も開示。IR部新設で対話強化。 |
| 総合スコア | A- | 5項目すべてで○評価。財務基盤・CF創出力・株主還元方針は良好。ただしROEがまだ目標9%に届かず、業績がトラック・建機需要というシクリカル要因に左右される点を踏まえ、SやAではなくA-と判定しています。タイ事業の構造的逆風と特定顧客依存（いすゞ26.8%、フォード18.2%）には引き続き注意が必要です。 |
ラボ独自考察：適正株価を考えてみた
※AIによる試算であり投資推奨ではありません。あくまで参考情報としてご覧ください。
評価手法：普通配当逆算法
計算式：想定配当（円）÷ 想定利回り（%）＝ 適正株価
普通配当：2027年3月期予想44円（DOE方針に基づく増配）、特別配当・記念配当の明示なし
シナリオ別 適正株価試算
| シナリオ | 想定配当 | 想定利回り | 試算 適正株価 | 現株価比 | 前提条件・備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| 強気（中計目標達成・増配継続） | 50円 | 5.0% | 約1,000円 | +26.4% | 2029年3月期に売上2,400億円・営業利益率8%の中計目標達成、DOE3.5%維持で配当額拡大 |
| 中立（会社予想をそのまま使用） | 44円 | 5.0% | 約880円 | +11.3% | 2027年3月期の公式予想配当44円をそのまま使用 |
| 保守的（現状維持） | 37円 | 5.5% | 約673円 | △14.9% | 2026年3月期実績配当を据え置き、市場が成長性を織り込まないケース |
| 弱気（業績悪化・DOE方針修正想定） | 32円 | 6.0% | 約533円 | △32.6% | DOE方針堅持困難、中計下限「年間配当32円以上」のみ維持。タイ生産回復の長期遅延＋米国新工場立上げ難航＋政策保有株売却益剥落の複合シナリオ |
※弱気シナリオで「方針を曲げざるを得ない条件」：①中国EV勢の浸透加速でタイのピックアップ市場が構造的に縮小、②米国新工場の立ち上げ難航による減損リスクの顕在化、③国内商用車再編による主要顧客（いすゞ・三菱ふそう）向け取引シェア低下、これら複数要因が重なるケースを想定しています。
合理的レンジの根拠（2点セット確認）
| 根拠 | 計算・確認 |
|---|---|
| ①普通配当逆算法（中立シナリオ） | 44円 ÷ 5.0% ＝ 約880円 |
| ②BPS × 適正PBR倍率 | BPS：1,232円（2026年3月期末、決算短信P.1） PBR0.7倍 = 862円 PBR0.8倍 = 986円 PBR1.0倍（解散価値） = 1,232円 ROE7.2%の水準を踏まえ、PBR0.7〜0.8倍が現実的、中計目標ROE9%達成時にPBR1.0倍が視野 |
| 両者の一致確認 | ①中立シナリオ：約880円 に対し、②PBR0.7倍：約862円 は概ね近似した水準にあります。合理的レンジは約860〜990円程度と考えられます。現株価791円はこのレンジを下回っており、配当利回り5.56%・PBR0.64倍という割安水準にあると整理できます。 |
全シナリオが崩れる条件（銘柄固有リスク）
・タイのピックアップトラック市場が構造的に縮小（中国EV勢の浸透加速）するケース
・国内商用車再編で同社の取引シェアが大幅低下（特にいすゞ・三菱ふそう向け）するケース
・米国サウスカロライナ新工場が立ち上がらず、減損リスクが顕在化するケース
・中計目標DOE3.0%超・総還元性向60%以上の方針が撤回・修正されるケース
・鋼材価格の急騰がコスト転嫁できない局面の長期化
・特定顧客（いすゞ・フォード）からの大幅な受注減
結論ボックス
① みんかぶ様の外部目標株価との比較
みんかぶ様の目標株価は1,274円で、現株価791円から+61%の上昇余地があります。ただし逆算するとPBR約1.03倍・PER約14.8〜17.8倍に相当し、12か月以内の到達はやや楽観的、2〜3年スパンであれば中計目標達成・PBR1倍復帰により到達可能と整理できます。
② 当ラボが考える割高・割安感
配当利回り5.56%は東証プライム平均の倍以上の水準で、明確に割安と考えられます。PBR0.64倍は解散価値の64%水準であり、BPS1,232円との乖離も顕著です。ただし「割安には理由がある」面（業績シクリカル性・タイ事業の構造逆風）も否定できないため、長期目線での保有が前提となります。
③ 長期投資家への推奨視点（普通配当基準での評価）
実質無借金・営業CF223億円（配当総額の約6.1倍）という財務基盤、中計で明示されたDOE3.0%超・総還元性向60%以上の方針、トラック・建機の高シェアという参入障壁——配当を「もらいながら待つ」スタイルに向く銘柄と考えられます。減益局面でも増配を実行できる財務余力が最大の安心材料です。
④ 強気シナリオの根拠
①中計目標達成による利益拡大、②自己株取得継続による1株価値向上、③政策保有株のさらなる縮減と純資産効率化、④米国新工場・タイ新規受注の利益貢献本格化（2028年3月期以降）、⑤村上氏関連株主の存在による資本効率改善への継続的外圧。市場が9%ROEを織り込めばPBR0.8倍超でBPSベースでも1,000円台が視野に入ると考えられます。時価総額775億円・PBR0.64倍という「埋もれた優良株」の典型例と言える銘柄です。
まとめ
- 2026年3月期は純利益84.7億円と過去最高を更新（前期比+39.4%）。配当は37円（前期比+15.6%）に増配し、次期は減益予想ながら44円（利回り約5.56%）への増配を予告しています。
- 中計でDOE3.0%超・総還元性向60%以上を数値コミット。自己資本比率58.0%・実質無借金・営業CFカバレッジ約6.1倍と財務基盤・CF創出力は極めて良好です。
- トラック用フレーム国内シェア約73%、アクスル約68%、タイのピックアップ用フレーム約51%。EV化下でもシャシー周りは必要不可欠で、すでにEV部品の受注実績もあります。
- 2027年3月期減益予想の主因はタイ事業の不振（中東情勢・中国EV勢の浸透・タイ国内景気減速）。タイ依存度38%は中長期のモニタリング必須項目です。
- PBR0.64倍・BPS1,232円・村上氏関連株主の存在で、資本効率改善への外圧と会社の先回り対応（自己株取得・政策保有株縮減・IR強化）が同時に進行中。中期的なバリュエーション切り上げ余地があります。
- みんかぶ目標株価1,274円（+61%）は12か月以内では楽観的、2〜3年スパンでは現実的。配当利回り5.56%を受け取りながら中計目標達成を待つ戦略が現実的と考えられます。
出典・参照資料一覧
| No. | 資料名 | 備考 |
|---|---|---|
| 1 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結） | プレス工業株式会社 2026年5月公表 |
| 2 | 2026年3月期 決算説明資料 | プレス工業株式会社 2026年5月公表 |
| 3 | 決算説明会 質疑応答（Q1〜Q5） | プレス工業株式会社 |
| 4 | 半期報告書（2025年9月30日現在）大株主構成 | プレス工業株式会社 |
| 5 | 株価情報・目標株価（みんかぶ様） | 7246 プレス工業 株価情報（2026年6月18日時点） |
| 6 | 株式指標・配当情報・配当履歴・EPS推移（IRBANK様） | 7246 プレス工業 各種財務・配当データ（2026年6月時点） |
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本記事は特定の有価証券への投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。株式投資には価格変動リスクがあり、元本が保証されるものではありません。
本記事に記載されている将来予測・試算・適正株価に関する記述は、あくまで参考情報であり、実際の将来の業績・株価・配当を保証するものではありません。
本記事で参照しているみんかぶ様・IRBANK様などの第三者提供データについて、当ラボはその正確性・完全性について責任を負いません。最新情報は各社の公式サイトおよび企業のIR情報をご確認ください。
本記事は税務・法務上のアドバイスを提供するものではありません。税金・法律に関するご判断は、税理士・弁護士などの専門家にご相談ください。
本記事における大株主構成・アクティビスト関連の記載は、半期報告書等の公開情報に基づく当ラボの推察を含みます。特定の株主・投資家の投資行動を予測・推奨するものではありません。
情報基準日：2026年6月18日
本記事に登場する「車野蔵人（くるまの くろうど）」は、AIが生成した架空のキャラクターです。実在する人物・アナリストとは一切関係ありません。
© 高配当株研究所 ※本記事はAIによる分析を含みます。投資推奨ではありません。
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