※本レポートの株価（785円）は2026年5月22日時点のものです（みんかぶ様）。
はじめに
「高配当株研究所」へようこそ。当ラボでは、配当生活・FIRE（経済的自立と早期退職）を目指す方々に向けて、高配当株の銘柄分析を行っています。私（所長）は投資初心者レベルで、読者の皆さんと同じ目線から素朴な疑問を投げかける役割を担っています。
本日は、建設技術者派遣の専業企業・株式会社コプロ・ホールディングス（証券コード：7059）について、エキスパート投資アナリストの車野蔵人（くるまの くろうど）さんに解説していただきます。
2026年3月期は純利益が前年比58%増の過去最高を更新し、配当は40円（前期比+33%）。さらに次期（2027年3月期）は45円への増配を予告しており、配当利回りは約5.73%となっています。一方でトライトEG買収に伴うのれん278億円・ブリッジローン292億円という重荷も抱えており、「この配当は本当に続くのか」——それが最大の論点です。ぜひ最後までお付き合いください。
会社概要
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 正式名称 | 株式会社コプロ・ホールディングス |
| 証券コード | 7059（東証プライム・名証プレミア） |
| 設立 | 2006年10月 |
| 本社 | 愛知県名古屋市（ザ・ランドマーク名古屋栄30F） |
| 主な事業 | 建設技術者派遣・紹介、機電・半導体技術者派遣・請負 |
| 時価総額 | 約314億円（5/22時点） |
| 決算期 | 3月期 |
| 従業員数 | 8,402人（連結、2026年3月末） |
主要財務指標一覧
| 指標 | 2026年3月期（実績） | 2025年3月期（実績） |
|---|---|---|
| 売上高 | 366億62百万円（+22.1%） | 300億15百万円 |
| 営業利益 | 36億33百万円（+31.4%） | 27億64百万円 |
| 純利益 | 28億80百万円（+58.2%） | 18億21百万円 |
| EPS（GAAP） | 75.35円 | 47.73円 |
| のれん償却前EPS | 80.79円 | 53.61円 |
| BPS | 258.11円 | 216.67円 |
| ROE | 31.7% | 22.3% |
| 自己資本比率 | 20.8% | 63.2% |
| 営業CF | 30億66百万円 | 22億33百万円 |
| 年間配当（分割後換算） | 40円 | 30円 |
| 配当性向（GAAP） | 53.1% | 62.9% |
EPS推移と配当の関係
高配当株の「落とし穴」とEPSの関係
所長ダル
車野アナリストEPS推移表（過去実績＋今期・来期予想）
※出典：IRBANK様、決算短信p.1・2
※株式分割（2023年10月・2025年10月、各1対2）を遡及修正して統一表示。
※2019〜2022年3月期のEPSはIRBANK様より（単体ベースの可能性あり。上場初期のため参考値）。
| 決算期 | EPS（円） | 1株配当（円） | 配当性向（%） | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 2019年3月 | 113.76 | 2.0 | 1.7% | 上場1年目。配当開始 |
| 2020年3月 | 115.08 | 5.0 | 4.3% | — |
| 2021年3月 | 53.37 | 7.5 | 14.0% | コロナ禍で利益圧迫 |
| 2022年3月 | 51.06 | 10.0 | 19.6% | — |
| 2023年3月 | 46.54 | 12.5 | 26.9% | — |
| 2024年3月 | 38.84 | 16.25 | 41.8% | 記念配当0.25円含む |
| 2025年3月 | 47.73 | 30.0 | 62.9% | — |
| 2026年3月 | 75.35 | 40.0 | 53.1% | IT事業売却益含む。のれん償却前EPS 80.79円 |
| 2027年3月（予想） | 43.25 | 45.0 | 104.0% | のれん償却前EPS 102.86円。会社の配当指標はのれん償却前EPS（43.7%相当） |
車野アナリスト所長ダル所長×アナリスト対談
テーマ① 配当性向104%の衝撃——「赤字配当」に見えてそうじゃない理由
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ② 自己資本比率63%→21%の急落——これは危機か、戦略的レバレッジか
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ③ のれん278億円——「見えない資産」のリスクと、IFRS移行でどう変わるか
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ④ 建設人材不足は「何十年も続く課題」——なぜこのビジネスに追い風が吹き続けるのか
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ⑤ 創業者が57%を保有——ガバナンスのリスクとメリット、後継者問題
所長ダル車野アナリスト配当継続性スコア
S：○5つ 全項目良好：配当継続性について特段の懸念なし
A：○4つ△1つ ほぼ良好：軽微な注意点あり
B：○3つ△2つ 概ね良好だが注意点あり：モニタリングが必要
C：○2つ以下または×あり 注意点が多い：投資前の慎重な検討が必要
D：×2つ以上 要注意：配当リスクが高い
※2026年5月より評価体系をS/A/A-/B/B-/C/C-/D/Eの9段階に変更しました。旧5段階（S/A/B/C/D）のA・B・C・Dの間にそれぞれ「-（マイナス）」ランクを新設しています。これは、同一ランク内でも「条件が揃えば上のランクに相当する」銘柄と「下のランクに近い懸念がある」銘柄を区別するためです。たとえばB-は「Bの要件は満たすが、Cに近い注意点を抱えている」状態を示します。
| 評価項目 | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| 配当の中身（普通配当か・継続性） | ○ | 上場後8期連続増配、中計期間の減配なしコミットあり。記念配当は僅少 |
| 本業の稼ぐ力 | △ | 20期連続増収・過去最高業績だが、27/3期はのれん償却でGAAP利益が落ち込む見通し |
| 財務の健全性 | △ | 自己資本比率20.8%に急低下。ブリッジローン292億円のリファイナンスリスクあり |
| 配当の原資 | △ | 営業CF>配当総額は維持。ただし金利コスト増加で余裕は縮小方向 |
| 経営方針の透明性 | ○ | KPI開示充実、配当指標の定義が明確、IFRS移行スケジュールも開示済み |
| 総合スコア | B- | 成長性・増配実績は評価。財務レバレッジと統合リスクを織り込んだ上での投資判断が必要 |
ラボ独自考察：適正株価を考えてみた
※AIによる試算であり投資推奨ではありません。あくまで参考情報としてご覧ください。
普通配当逆算法（4シナリオ）
| シナリオ | 想定配当 | 想定利回り | 適正株価 | 現株価比 | 備考・前提条件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 強気 | 50円 | 4.5% | 1,111円 | +41% | IFRS移行後の連続増配継続シナリオ |
| 中立 | 45円 | 5.0% | 900円 | +15% | 会社予想通り・統合順調 |
| 保守的 | 40円 | 5.5% | 727円 | ▲7% | 増配なし・前期水準維持 |
| 弱気 | 30円 | 6.0% | 500円 | ▲36% | 方針を曲げる条件：①借換え金利の急騰②のれん減損発生③建設需要急減速（稼働率85%割れ） |
BPS×適正PBR（2点セット確認）
| PBR倍率 | 適正株価 |
|---|---|
| 2.5倍 | 645円 |
| 3.0倍 | 774円 |
| 4.0倍 | 1,032円 |
全シナリオが崩れる条件（銘柄固有リスク）
①ブリッジローン292億円のリファイナンスが困難となり、資金繰りが悪化する
②建設業界の景気が急速に悪化し稼働率が大幅低下（85%を下回る水準）
③のれん278億円に対して大規模な減損が発生し純資産が棄損
④創業者の突然の退任または経営体制の急変
⑤配当方針（中計期間減配なし）の撤回
結論ボックス
① 外部目標株価との比較
みんかぶ様の目標株価は852円。当ラボの中立シナリオ（900円）に近い水準です。現株価785円はみんかぶ様の株価診断では「割安」と判定されています。
② 当ラボが考える割高・割安感
現株価785円はPBR約3.0倍。配当逆算の中立シナリオ（900円）を下回る水準にあり、バリュエーション的には過度に割高ではないと考えられます。
③ 長期投資家への推奨視点
建設人材市場の構造的な拡大が追い風であり、IFRS移行後の2028年3月期以降にのれん非償却化で財務・EPS指標が改善し、評価が高まる可能性があります。ただし現在は「統合・基盤整備の踊り場」であり、ブリッジローンのリファイナンス完了（2026年10月目途）を見届けてからの判断も一案です。
④ 強気シナリオの根拠
コプロとトライトEGの強みが補完関係（未経験者採用vs経験者採用、都市部集中vs全国展開）にあり、技術者数・採用効率・稼働率が向上すれば、2028年3月期以降に本格的な利益成長が期待できます。IFRS移行後の姿を見通せれば、現在の割安感が見直される可能性があります。
まとめ
- 2026年3月期は純利益が前年比58%増の過去最高を更新。配当は40円（前期比+33%）に増配し、次期45円予想は利回り約5.73%となります。上場後8期連続増配を継続しています。
- GAAP配当性向は27年3月期予想で104%に見えますが、主因はのれん償却（年間約21億円）。のれん償却前EPS基準では43.7%と健全な水準です。2028年3月期からのIFRS移行でこの「見かけ問題」は解消される見込みです。
- 建設人材不足という構造的な追い風と、コプロ×トライトEGの補完的な強みの組み合わせは、中長期の増配継続を支える土台となりえます。
- 自己資本比率が63%→21%に急低下。ブリッジローン292億円のリファイナンス（2026年10月目途）と金利環境の変化には継続的な注意が必要です。
- のれん278億円は総資産の約59%を占め、統合が計画を下回れば大規模な減損が発生するリスクがあります。創業者集中ガバナンスによる後継者リスクも念頭に置く必要があります。
- 「8期連続増配×構造的成長市場×IFRS移行による改善期待」は魅力的なセットです。ただしブリッジローン返済・のれん減損リスク・定着率の課題を理解した上で、業績モニタリングを継続しながら保有判断することが重要です。
出典・参照資料一覧
| No. | 資料名 | 備考 |
|---|---|---|
| 1 | 2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結） | 株式会社コプロ・ホールディングス 2026年5月公表 |
| 2 | 2026年3月期 決算説明資料 | 株式会社コプロ・ホールディングス 2026年5月公表 |
| 3 | 株価情報・目標株価（みんかぶ様） | 7059 コプロ・ホールディングス 株価情報（2026年5月22日時点） |
| 4 | 株式指標・配当情報・配当履歴・EPS推移（IRBANK様） | 7059 コプロ・ホールディングス 各種財務・配当データ（2026年5月時点） |
| 5 | 有価証券報告書（大株主情報） | 2025年9月末時点 |
免責事項
本記事はAI（Claude／Anthropic社）を活用して作成したコンテンツです。情報の正確性・完全性を保証するものではなく、記載内容に誤りが含まれる可能性があります。
本記事は特定の有価証券への投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。株式投資には価格変動リスクがあり、元本が保証されるものではありません。
本記事に記載されている将来予測・試算・適正株価に関する記述は、あくまで参考情報であり、実際の将来の業績・株価・配当を保証するものではありません。
本記事で参照しているみんかぶ様・IRBANK様などの第三者提供データについて、当ラボはその正確性・完全性について責任を負いません。最新情報は各社の公式サイトおよび企業のIR情報をご確認ください。
本記事は税務・法務上のアドバイスを提供するものではありません。税金・法律に関するご判断は、税理士・弁護士などの専門家にご相談ください。
情報基準日：2026年5月22日
本記事に登場する「車野蔵人（くるまの くろうど）」は、AIが生成した架空のキャラクターです。実在する人物・アナリストとは一切関係ありません。
© 高配当株研究所 ※本記事はAIによる分析を含みます。投資推奨ではありません。
コメント