会社概要
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 正式名称 | 川崎重工業株式会社 |
| 証券コード | 7012（東証プライム・名証プレミア） |
| 設立 | 1896年（明治29年） |
| 決算期 | 3月期（IFRS適用：2022年度第1四半期より） |
| 時価総額 | 約2兆4,441億円（5/18時点） |
| 発行済株式数 | 8億3,960万9千株（2026年4月1日付 1→5株分割後） |
| 主な事業 | 航空宇宙システム、車両、エネルギーソリューション&マリン（ES&M）、精密機械・ロボット、パワースポーツ&エンジン（PS&E） |
| 代表者 | 代表取締役社長執行役員 橋本 康彦 |
| 本社 | 神戸市・東京都港区 |
| 特記 | 2026年4月1日付で1→5株に株式分割実施済み |
主要財務指標一覧
※数値出典：2026年3月期決算短信（2026年5月12日公表）、IRBANK様、みんかぶ様
| 指標 | 2025年度（2026年3月期）実績 | 2026年度（2027年3月期）予想 |
|---|---|---|
| 売上収益 | 2兆3,112億円（前期比＋8.5%） | 2兆5,600億円（＋10.8%） |
| 事業利益 | 1,451億円（過去最高） | 1,700億円（過去最高更新計画） |
| 事業利益率 | 6.3% | 6.6% |
| 税引前利益 | 1,455億円（前期比＋35.4%） | 1,470億円 |
| 親会社帰属当期利益 | 1,081億円（前期比＋22.9%） | 1,100億円 |
| EPS（1株当たり利益） | 129.41円（分割後調整済み） | 131.61円（予想） |
| BPS（1株当たり純資産） | 1,050.57円（分割後調整済み） | ― |
| ROE | 13.7% | 12.0%（予想） |
| ROA | 4.6% | ― |
| 自己資本比率（親会社帰属） | 26.4% | ― |
| 税後ROIC | 9.0% | 8.6%（予想） |
| 営業CF | 1,400億円 | ― |
| 投資CF | △1,280億円 | ― |
| フリーCF | 120億円（2年連続黒字） | ― |
| 1株当たり配当（分割後） | 34.2円（中間15.0円＋期末19.2円） | 40.0円（予想） |
| 配当性向 | 26.4%（IFRS連結EPS基準） | 30.4%（予想） |
| 配当利回り | 約1.37%（2,911円時点） | 約1.37%（同株価前提） |
| PER | 22.49倍 | 22.12倍（予想EPS比） |
| PBR | 2.78倍 | ― |
| みんかぶ目標株価 | 3,094円 | ― |
EPS推移と配当の関係
高配当株の「落とし穴」とEPSの関係
所長ダル
車野アナリスト所長ダル車野アナリストEPS推移表（過去実績＋今期・来期予想）
※2022年度第1四半期よりIFRS任意適用。それ以前は日本基準（JGAAP）。株式分割（2026年4月1日付1→5）を考慮し、全期間を分割後ベースに換算して記載。出典：IRBANK様、決算短信
| 決算期 | EPS（円・分割後換算） | 1株配当（円・分割後換算） | 配当性向（%） | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 2020年3月期 | △4.63円 | 7.0円 | ― | 赤字（COVID-19・PW1100G損失等） |
| 2021年3月期 | △23.15円 | 0円 | ― | 赤字・無配 |
| 2022年3月期 | 15.10円 | 8.0円 | 53.0% | プラス転換（日本基準→IFRS移行期） |
| 2023年3月期 | 63.33円 | 18.0円 | 28.4% | 大幅改善。IFRS適用2期目 |
| 2024年3月期 | 30.30円 | 10.0円 | 33.0% | 一過性費用発生（PS&Eリコール等） |
| 2025年3月期 | 105.09円 | 30.0円 | 28.5% | 過去最高益更新 |
| 2026年3月期（実績） | 129.41円 | 34.2円 | 26.4% | 事業利益・純利益ともに過去最高。5円増配で着地 |
| 2027年3月期（予想） | 131.61円 | 40.0円 | 30.4% | 事業利益1,700億円で過去最高更新計画 |
このEPS推移から何が言えるか
車野アナリスト所長ダル所長×アナリスト対談
テーマ① 「水素でナフサが作れる」は本当なの？GTG技術の正体
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ② 業績は絶好調なのに、なぜ株価は今日下がっているの？
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ③ 川崎重工の本当の稼ぎ頭はどこ？セグメント構造を解説
所長ダル車野アナリスト| セグメント | 事業利益 | 利益率 | 一言コメント |
|---|---|---|---|
| 航空宇宙システム | 624億円 | 10.2% | 防衛予算拡大＋民間航空需要回復で絶好調。稼ぎ頭No.1 |
| ES&M | 550億円 | 12.7% | エネルギー・船舶・プラントが全方位で好調。利益率が最高水準 |
| 精密機械・ロボット | 143億円 | 5.6% | 中国建機向け油圧機器＋半導体向けロボットが回復 |
| PS&E | 227億円 | 3.3% | 米国関税で251億円減益。唯一の足を引っ張るセグメント |
| 車両 | 86億円 | 3.7% | NY地下鉄など安定。利益率は低め |
| その他 | 70億円 | ― | ― |
車野アナリストテーマ④ 「配当は続くの？」DOE4%方針と配当継続性の実態
所長ダル車野アナリスト所長ダル車野アナリストテーマ⑤ 「水素ニュースで仕込むの？」株価バリュエーションと適正水準
所長ダル車野アナリスト配当継続性スコア
S：全項目良好。配当継続性について特段の懸念なし
A：ほぼ良好。軽微な注意点あり
A-〜B+：概ね良好だが軽微な懸念点あり
B：注意点あり。モニタリングが必要
B-〜C+：Bの要件は満たすが、Cに近い懸念点を抱えている
C：注意点が多い。投資前の慎重な検討が必要
C-：Cの要件は満たすが、Dに近い懸念点あり
D：要注意。配当リスクが高い
E：極めてリスクが高い
※2026年5月より評価体系をS/A/A-/B/B-〜C+/C/C-/D/Eの9段階に変更しました。旧5段階（S/A/B/C/D）のA・B・C・Dの間にそれぞれ「-（マイナス）」ランクを新設しています。これは、同一ランク内でも「条件が揃えば上のランクに相当する」銘柄と「下のランクに近い懸念がある」銘柄を区別するためです。たとえばB-は「Bの要件は満たすが、Cに近い注意点を抱えている」状態を示します。
| 評価項目 | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| 配当の中身（普通配当か・継続性） | △ | DOE4%方針で仕組み化されているが、2021年に無配実績あり。業績連動の側面が強く、減配・無配リスクは排除できない |
| 本業の稼ぐ力 | ○ | 事業利益過去最高、ROE13.7%、ROIC9.0%と本業は極めて好調。受注残高3.2兆円（過去最高）で2030年目標も明確 |
| 財務の健全性 | △ | 親会社帰属自己資本比率26.4%はやや低め。有利子負債6,061億円。D/E比率は改善傾向だが総合重機としてはレバレッジあり |
| 配当の原資（営業CF） | △ | 営業CF1,400億円に対し配当総額287億円は余裕あり。ただし設備投資1,433億円と営業CFがほぼ拮抗しており、フリーCFは120億円とタイト。来期はさらに悪化する見込み |
| 経営方針の透明性 | ○ | DOE4%方針を明示。増配IRを決算当日に発表するなど株主への情報開示は高水準。ESG指標でもDJ BIC World 2年連続選定 |
| 総合スコア | B | 成長力・本業の強さはAクラス。しかし利回り水準が低く（1.37%）、高配当株としての魅力は薄い。配当目的よりも成長株・テーマ株として評価すべき銘柄。過去の無配・大幅減配実績と現在のフリーCFの薄さを踏まえ、B（下限）と判定しています。 |
ラボ独自考察：適正株価を考えてみた
※AIによる試算であり投資推奨ではありません。あくまで参考情報としてご覧ください。
■ 普通配当逆算法（4シナリオ）
計算式：想定配当（円）÷ 想定利回り（%）＝ 適正株価
| シナリオ | 想定配当（分割後） | 想定利回り | 適正株価 | 現株価比 | 備考・前提 |
|---|---|---|---|---|---|
| 強気 | 48円 | 1.3% | 約3,692円 | ＋26.8% | EPS年率5%成長で3年後配当を現在価値換算。利益率10%超達成想定 |
| 中立 | 40円 | 1.3% | 約3,077円 | ＋5.7% | 会社予想の2027年3月期40円をそのまま使用 |
| 保守的 | 34.2円 | 1.5% | 約2,280円 | △21.7% | 今期実績据え置き。高配当株基準の利回りを求めると現株価は割高 |
| 弱気 | 26円 | 2.0% | 約1,300円 | △55.3% | 米国関税全面波及＋防衛案件遅延で純利益が半減。配当性向30%適用で算出 |
※弱気シナリオで「方針を曲げざるを得ない条件」：EPS60円台へ悪化かつ自己資本の減少が重なった場合。米国との関税交渉が決裂しPS&EとEPS双方が大幅悪化、かつ航空宇宙での防衛省向け案件が遅延した場合を想定しています。
■ BPS×適正PBR（2点セット）
| PBR倍率 | 適正株価 |
|---|---|
| 1.5倍（保守） | 約1,576円 |
| 2.0倍（やや保守） | 約2,101円 |
| 2.5倍（中立） | 約2,626円 |
| 3.0倍（強気） | 約3,152円 |
| 3.5倍（超強気） | 約3,677円 |
※BPS 1,050.57円（決算短信P.2、2026年4月1日付5分割後調整済み）を使用。現在のPBR2.78倍は過去レンジ（IRBANK様によれば0.45〜3.58倍）の上位圏にあり、成長期待が相当程度織り込まれています。
全シナリオが崩れる条件（銘柄固有リスク）
・米国IEEPA関税が全面的に維持され、PS&Eセグメントが連続赤字化
・中東情勢の長期化でPS&E向け原材料調達が完全に途絶
・PW1100G-JMエンジン問題が再拡大し追加損失が発生（2023年度に580億円一括計上した損失が再顕在化）
・潜水艦修繕・舶用エンジン不正事案に新たな不正が発覚し防衛省向け受注が停止
・円が大幅に円高（110円台等）に振れ、輸出比率60%の事業利益が急減
・2027年3月期に事業利益率8%の中期目標を大幅に下回る（6%台定着）
・水素事業への巨額投資が成果を出せず、研究開発費と設備投資がさらに膨張
結論ボックス
みんかぶ様の目標株価3,094円に対し、現株価2,911円は約6%の上値余地があります。中立シナリオの適正株価3,077円ともほぼ整合します。アナリスト評価は「買い」です。
PER22倍、PBR2.78倍は割高感があります。ただし来期予想EPS131.61円に対するPERは22.1倍で、利益率10%超という2030年目標を信じるならば「成長株として許容できる水準」とも言えます。高配当株の物差しで見ると現在の利回り1.37%は明らかに物足りません。
水素・防衛・ロボット・航空宇宙という複数の成長テーマを内包する稀有な総合重機です。配当は利回りで買う銘柄ではなく、DOE方針下で株主資本の成長と連動して「じわじわ増配する」タイプです。10年スパンで見ると配当逓増型として評価できる可能性があります。短期の高配当狙いには向きません。
受注残高3兆2,568億円（過去最高）が売上に転換される今後数年間の売上見通しは堅調です。航空宇宙システムの利益率が10%超を達成（2025年度実績10.2%）しており、2030年全社利益率10%超目標のシナリオに現実味が出てきました。GTGナフサ提案が中東情勢の長期化を追い風に商業案件化した場合は大きなアップサイドが期待できます。
まとめ
- 2026年3月期は事業利益・純利益ともに過去最高を更新。配当は34.2円（分割後）に増配し、来期40円予想（利回り約1.37%）。
- DOE4%方針のもと、自己資本の成長に連動した「じわじわ増配」が期待できる構造。受注残高3.2兆円（過去最高）で業績見通しは堅調。
- 過去に無配（2021年度）・大幅減配（2024年度）を経験。米国関税再強化・急速な円高・中国市場悪化等のリスクが重なった場合、配当が急変する可能性があります。業績モニタリングが不可欠です。
- 現株価はみんかぶ様目標株価3,094円を下回り上値余地あり。ただしPBR2.78倍は成長期待を相当織り込んだ水準です。
- 「成長株×配当逓増×水素・防衛テーマ」は魅力的なセットです。ただし現在の利回り水準（1.37%）から、高配当株としてではなく成長株・テーマ株として評価することが重要です。
フリーCFと営業CFの違い（用語解説）
営業CF＝本業で稼いだ現金。フリーCF＝営業CF－設備投資額（自由に使える現金）。
川崎重工の今期は営業CF1,400億円に対し設備投資1,433億円で、フリーCFは120億円にとどまります。ここから配当総額約287億円を支払っているため、フリーCFだけでは配当を賄えていない状態です。不足分は手元現金や借入で補っています。来期は設備投資が1,700億円に拡大予定のためさらにタイトになる見込みです。ただしこれは「成長投資の先行支出」であり、受注残高3.2兆円を背景とした意図的な投資拡大であるため、一概にネガティブとは言えません。
なぜ高配当株は潤沢な現金を持てるのか
所長ダル車野アナリスト出典・参照資料一覧
| No. | 資料名 | 備考 |
|---|---|---|
| 1 | 2026年3月期 決算短信〔IFRS〕（連結） | 川崎重工業 2026年5月12日公表 |
| 2 | 2025年度 決算説明資料 | 川崎重工業 2026年5月12日公表 |
| 3 | 剰余金の配当（増配）に関するお知らせ | 川崎重工業 2026年5月12日公表 |
| 4 | 株価情報・目標株価（みんかぶ様） | 7012 川崎重工業 株価情報（2026年5月18日時点） |
| 5 | 株式指標・配当情報・EPS推移（IRBANK様） | 7012 川崎重工業 各種財務・配当データ（2026年5月時点） |
| 6 | 日本経済新聞 | 2026年5月12日付（GTG技術報道） |
免責事項
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本記事は特定の有価証券への投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。株式投資には価格変動リスクがあり、元本が保証されるものではありません。
本記事に記載されている将来予測・試算・適正株価に関する記述は、あくまで参考情報であり、実際の将来の業績・株価・配当を保証するものではありません。
本記事で参照しているみんかぶ様・IRBANK様などの第三者提供データについて、当ラボはその正確性・完全性について責任を負いません。最新情報は各社の公式サイトおよび企業のIR情報をご確認ください。
本記事は税務・法務上のアドバイスを提供するものではありません。税金・法律に関するご判断は、税理士・弁護士などの専門家にご相談ください。
情報基準日：2026年5月18日
本記事に登場する「車野蔵人（くるまの くろうど）」は、AIが生成した架空のキャラクターです。実在する人物・アナリストとは一切関係ありません。
© 高配当株研究所 ※本記事はAIによる分析を含みます。投資推奨ではありません。
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